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珠江投资豪掷逾200亿高调拿地 联合资信近期提示有集中偿付压力

发布日期:2021-08-17 15:15   来源:未知   阅读:

  随着最新跟踪信用评级公告公布,广东珠江投资股份有限公司(下称珠江投资)风险的冰山一角开始浮现。

  联合资信研报显示,珠江投资面临一定的集中偿付压力,对外担保规模大,有一定的负债风险;并指出公司旗下的珠江人寿不动产投资规模较高,偿付能力不足。

  今年2月,珠江投资拿下海珠区旧改项目,这宗项目总投资约229亿元。几乎同时,公司还入股了广汽蔚来。而今,关于其资金链承压的消息也在市场上有所流传。

  与此同时,珠江投资与子公司正陷入商品房预售合同纠纷、行政处罚,以及各种法律强制执行之中。

  机构研报提示风险之前不久,珠江投资仍在拿地。今年4月26日,公司以总价21.7亿元竞得广州增城区地块。5月27日,又以6.16亿元竞得宁波1宗商住用地,溢价率27.8%。

  今年年初,广汽集团宣布广汽蔚来引入战略投资者珠江投资集团旗下的珠投智能。目前,珠投智能以68.56%的持股,成为广汽蔚来大股东。据乐居财经报道,双方合作首期投入30亿元,后续投资超过100亿元。

  新能源汽车和地产开发,无疑都耗资不菲。珠江投资公布的最新一期财报为2020年三季报,截至报告期末,公司一年内到期的负债有约140亿元,货币资金为173亿元,资产负债率为72%.

  联合资信近期发表研报称:珠江投资面临一定的集中偿付压力等问题。公司预付款项和其他应收款规模大,对资金形成占用;资产受限、投资房地产评估增值率较高,面临公允价值波动风险;对外担保规模大,有一定的负债风险。

  该机构还关注到珠江投资土地储备中工业和仓储用地占比依然较大,在建和城市更新项目尚需投资规模较大。以北京为例,珠江投资在建项目达到十多个,其中北京金路项目是仓储性质,张家湾项目、永乐开发区项目是工业性质,马驹桥则是仓储性质,房山西潞北三村改造项目为集体土地改造项目。

  无独有偶,联合资信在今年7月的跟踪信用评级公告中,下调了珠江投资控股的珠江人寿长期信用等级。本次降级的原因是珠江人寿不动产投资规模较高、关联交易规模待压降、核心偿付能力不足、股权质押比例较高等。

  那么,子公司债务评级下调背后,与珠江投资有无联系?公司如何看待和应对上述风险或者压力?《投资者网》对此向公司方面求证,并通过微博、邮件、电话等多渠道联系董事会成员,但在等待多日后,仍未获得任何形式的答复。

  实际上,在被联合资信提示风险之前,www.456338.com,珠江投资今年还多次发债遇阻,出现不少折价发行,如2月19日发行的公司债,原本发行规模为40亿元,但最终只发行了16.9亿元,发行规模还不到一半。

  3月12日,珠江投资23亿公司债,最终发行10.03亿,票面利率7.5%。而早在去年10月19日,公司原计划发行规模为10亿元的公司债,最终也只发行了5.5亿元。

  不仅如此,公司在股权转让方面也不算顺利。2月5日,珠江投资在西南联合产权交易挂牌转让成都珠江润景地产33%股权,底价9.5亿元。珠江润景2020年营收1447万元,净利润亏损约1.11亿元。

  企查查最新数据显示,珠江润景目前大股东仍是珠江投资。也就是说,挂牌半年之后,该资产仍未转让。

  尽管融资方面出现一些阻碍,珠江投资仍热衷于股权投资,不知其底气是否源于其庞大的家族产业。

  公开资料显示,珠江投资由朱孟依创立于1993年;几乎同一时间,朱孟依创立了合生创展,后者成为第一批华南五虎之一。

  经过多年的发展,珠江投资业务已由广州拓展至全国,项目主要分布在京津地区、长三角地区和珠三角地区及成都、西安等地区,开发产品涵盖住宅、公寓式酒店、酒店式公寓、别墅、大型购物中心、会展中心、星级酒店、好运来平特论坛4567,写字楼、商业街及工业厂房等多种类型,形成一二级联动的开发模式。

  据克而瑞数据,2020年,珠江投资总土储建筑面积1903.7万平方米,在行业内排名第49位。而公司对外披露资料显示,加上旧改规划土地,公司土储面积达9248万平方米,在行业内可以排到前十位。

  值得一提的是,珠江投资的多数土地储备获取时间在2010年之前,获取时间较早,主要通过协议出让形式取得,成本较低。直到近几年,公司才又开始陆续新增土地储备。

  与之形成对比,珠江投资销售额直到2019年才开始有突破,达到141.7亿元;2020年超250亿元,尽管同比增长76.7%,但尚无法跻身地产百强行列,在行业内排名107位。今年前7月,公司销售额达171.9亿元,行业排名109位。

  至于珠江投资为何惜售,集团总裁王晞接受媒体采访时表示:基于基础性地产,珠江投资将商业运营、教育医疗、健康养老、科技文创等多个领域相关产业与地产进行有机结合;精细化地去发掘客户细分需求,才会有未来的市场。

  庞大的资产链,给珠江投资带来了一些管理难题。根据中国裁判文书网,珠江现代产投(珠江投资持股80%)已被法院列为失信被执行企业。

  除此之外,北京珠江、珠江京津、珠江工程、江门珠江、从化珠江、珠江房地产开发中心因未按时履行法律义务,今年均被法院强制执行,案由为商品房销售合同纠纷、建设工程合同纠纷、财产损害赔偿纠纷、承揽合同纠纷、金融借款合同纠纷等。

  集团本身也难以独善其身。7月30日,公司遭华谊兄弟起诉,案由系股权转让纠纷。8月5日海风文化状告珠江投资,案由为承揽合同纠纷。

  企查查显示,公司被多名业主诉至广州市白云区人民法院,案由为房屋买卖合同纠纷。涉司法案件282起,未履行总金额115万元;有裁判文书记录174条,案件总金额为3624万元,企业作为被告的文书占比55.5%,涉案案由为商品房预售合同纠纷的案件最多。

  除法律诉讼之外,公司还面临着一些行政处罚问题。如在今年7月,宝坻区御景家园违规销售被曝光,开发商系珠江投资旗下控股的子公司;同样在今年,珠江侨都因未取得建设工程施工许可证开工,受到行政处罚。

  2020年及2021年,珠江工程因施工存在安全漏洞遭监管,被行政处罚多次;珠江物业也曾因市容环境卫生管理受到行政处罚。

  珠江投资为何会出现上述诸多法律纠纷和行政处罚?在此背景下又为何仍要加大扩张?因公司方面对此并未置评,诸多问题的答案只能拭目以待。

  企业扩张增速大幅缩减、品牌由粗放向精细化转型、行业步入“微利”阶段将成总体趋势。